矿钢煤焦类 螺纹钢（邱跃成）：
昨日螺纹盘面大幅上涨，截止日盘螺纹 2110 合约收盘价格为 5371 元/吨，较上一交易日收盘价格 上涨 72 元/吨，涨幅 1.36%，持仓下降 2.87 万手。现货价格大幅上涨，成交一般，唐山地区钢坯价格较 上周五累计上涨 40 元/吨至 4980 元/吨，杭州市场中天资源价格较上周五累计上涨 100 元/吨至 5260 元 /吨，我的钢铁监测的全国建材成交量为 24.97 万吨。近日陕西、吉林等地发改委相继发布通知，将开展 2021 年钢铁行业化解过剩产能核查工作，行业去产量预期依然强烈。一季度我国粗钢产量同比、增加了 3600 万吨，假设全年粗钢产量同比下降 2000 万吨，意味着 4-12 月产量要同比下降近 6000 万吨。在需 求同比仍正增长的情况下，这种缺口是非常明显的，也使得只要市场限产加严的预期仍在，资金就有信 心推涨成材价格。在供应端题材不断扰动的情况下，预计短期螺纹盘面整体还是易涨难跌。
铁矿石（邱跃成）：
昨日，铁矿石期货主力合约 i2109 呈现震荡偏强走势，最终收盘于 1144.5 元/吨，较上一日收盘价 上涨 40 元/吨，幅度为 3.62%，增仓 9202 手。日照港 PB 粉价格上涨 27 元/吨为 1297 元/吨，金布巴粉 价格上涨 30 元为 1258 元/吨。普氏铁矿石指数 62%上涨 6.35 美元至 191.45 美元，月均价 177.11 美元。 据 Mysteel 数据显示，中国 45 港到港总量 1849.7 万吨，环比减少 602.2 万吨；北方六港到港总量为 916.7 万吨，环比减少 207.4 万吨。中国 26 港到港总量为 1797.5 万吨，环比减少 554.8 万吨。近期供 应端到港量减量较大，需求端，铁矿石需求对钢厂支撑较大，目前钢厂利润处于高位，华北地区高炉亦 有复产情况，非限产地区钢厂生产积极性较强，铁水持续增加，且钢厂对主流高品资源需求好，品种结 构性矛盾仍未见缓解迹象，叠加五一前钢厂集中补库，铁矿石价格在此影响下震荡偏强，但环保限产影 响仍在，需关注限产政策蔓延至其他地区的影响，预计铁矿石价格持续高位震荡走势。
焦煤（王心彤）：
昨日，焦煤主力合约高位震荡，截止日盘，JM2109 合约报收 1789 元/吨，较上一交易日收盘上涨 44.5 元/吨，持仓 12.6 万手。供应方面，虽煤矿开工回升，但洗煤厂开工率小幅下降，洗煤厂库存下降。 产地炼焦煤供应偏紧。进口方面，蒙古国炼焦煤资源偏少仍有上涨趋势，蒙古受疫情影响，口岸通关保 持低位。疫情影响下后期通关恢复仍要关注蒙古国疫情恢复情况。澳煤仍无通关。需求方面，焦化厂限 产，需求小幅下降。库存方面，钢厂焦化厂开工率下降。下游消耗库存为主，焦化厂焦煤库存下降。港 口库存上升。短期来看，供应缩量明显，需求稳定，短期焦煤偏强运行。
焦炭（王心彤）：
昨日，焦炭主力合约盘中拉涨，截止日盘，J2109 合约报收 2679 元/吨，较上一交易日收盘价上涨 87.5 元/吨，持仓 16.5 万手。现货方面，焦化厂开始第三轮提涨。产能方面，上半年仍有部分产能陆续 退出。新建产能投放部分延后。焦化厂限产仍在持续，开工率继续下降。需求方面，唐山环保限产稳定， 限产常态化，部分钢厂有恢复，高炉开工率环比小幅上升。邯郸限产影响有限。库存方面，钢厂焦炭补 库中，部分在途钢厂焦炭库存下降。加之焦化厂仍有库存转至港口，焦化厂库存大幅下降，港口库存增 加。后期来看，短期焦炭现货仍有支撑，后期仍有提涨预期。焦炭盘面跟随钢材震荡上行。
动力煤（张笑金）：
产地销售情况良好，港口价格维持高位，但上涨情绪已经缓和，报价持稳，5500 大卡报价 780～790 元/吨，5000 大卡报价 690 元/吨。电厂日耗环比有所下降，但仍好于往年同期，终端库存偏低，近期缓 慢补库，但高价影响补库进度。未来随着日耗缓慢回落，5 月采购新的长协量，水电渐渐发力，供应紧 张局面有望暂时缓解。期货 9 月合约缓慢调整，价差结构有望进一步近强远弱。 有色金属类 铜（展大鹏）： 隔夜铜继续走高，并连创新高，市场看多情绪高涨。基本面，需求方面依然未能给予铜较强的支撑， 库存的上升，现货的贴水，废铜供给和进口的回升，均表明电解铜的消费不如市场预期乐观；不过供应 方面，电解铜冶炼五月为检修季节，预期影响量约 15 万吨左右，这也是铜冶炼企业应对需求疲软所致， 但铜价的乐观走势，或也影响企业的心态，关注检修落地情况。当前铜宏观逻辑走在基本面逻辑的前面， 市场特别是国外市场对通胀预期的乐观看法导致铜价不断被推升，短期市场情绪高涨或进一步带动做多 投机情绪，铜价存在继续走高的可能性。
镍（展大鹏）：
隔夜镍震荡走高。随着铜铝价格的走高，带动其他有色品种的市场情绪。此前利空镍的关键因素， 随着时间的推移被盘面逐渐消化，市场也在寻找“变量”，此时铜铝的破位创新高，或重新带动镍市场的 情绪。基本面依然为镍提供较强支撑，无论是不锈钢还是硫酸镍无论在量上还是库存方面，均表明该阶 段消费强劲，镍供求测算或已出现供不应求，国内镍库存呈现下降之势。短期随着市场情绪的高涨，存 在持续补涨的可能性，因此仍然建议投资者逢低布局。
铝（王珩）：
沪铝震荡偏强，现货市场报价加工费上涨，下游采购相比上周回暖。今年铝锭社会库存水平处于历 史较低水位，前期去库速度也比较缓慢，拉低市场关于旺季表现的预期。但近两周铝锭的去库速度有所 加快，需求加速也拉动了整体盘面移至 18000 上方。后续盘面的边际驱动因素：一是 3 月内蒙双控限产 扰动影响结束 4 月企业增复产陆续开启后，今年供给端的整体水位，当前产量处于历史同期最高水平并 且利润飙升至 5000 元/吨，对于铝企生产的驱动力十分显著，政策短期给予的生产限制力较为有限；二 是仍要持续关注后期铝锭去库能否始终维持高速运转，本周铝锭社会库存为 114 万吨，较上周减少 4.3 万吨，目前看来去库速率疲软态势初现，但对于 4 月来说需求增量强度不弱于供给增量，看好铝价重心 持续向上。
锡（刘轶男）：
云锡对 2106 合约升水 600-800 元/吨，普通云字升水 200-400 元/吨，小牌平水至升水 300 元/吨。 市场现货货源成交相对尚可，下游保持按需采购。海关数据显示，1 季度国内锡矿进口 4.17 万吨，同比 增长 7%。3 月单月进口量环比上月增长两倍有余，同比增加 48%，缅甸进口量回升明显。据当地贸易商 称 4 月进口量环比基本持平，推测当地财政储备已开始出售。国内因环保近期冶炼开工不足，月底至下 月初，环保组将陆续撤出，国内精锡产量将有较强的回升预期，国内市场上涨动力不足。海外市场供应 扰动较大，印尼和马来西亚两个冶炼厂因为不同原因纷纷减产，虽然秘鲁一季度矿产恢复速度较快，但 是在短期内也很难弥补这两个冶炼厂的减量对市场造成的供给缺口，海外供需缺口有进一步扩大的可能性，外盘推涨的意愿更强。3 月，国内出口 939 吨，进口 102 吨，后续出口窗口有望再次打开。策略上， 单边操作暂时退出观望，关注内外反套。
锌（刘轶男）：
周末社库继续去库，七地较上周五去库 1.22 万吨，录得 18.98 万吨，预计对锌价形成支撑，预计现 货升水继续走弱。随着冶炼厂锌矿到港量的增加，加工费小幅上行，冶炼厂利润上调。但是根据 SMM 调 研，此次供应增加仅是一次性的，后续加工费上调不具有持续性。虽然消费端订单走弱，但是刚性需求 支撑锌锭社会库存连续 6 周去库，并且产业链库存处在低位，对于价格的下限支撑很强。但是从近两周 的社会库存去库幅度来看，强度均不及往年，并不能很好的支撑价格上涨。从现货升贴水报价来看，下 游对于后续供应仍有信心，囤货心态较弱，后续价格或将继续呈现高位震荡。
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